米金融当局は高インフレが定着し経済が停滞するリスクを警戒している。特に粘着質な賃金インフレが想定外に持続する場合、利上げサイクルは長期化する可能性が高い。インフレ抑制の結果が表れるまで当局のタカ派色が弱まることはないと市場は織り込んでいる。

　すでに金融引き締めは景気を減速させており、金利感応度の高い住宅需要は低迷し、赤字企業を中心に人員整理の動きが表れている。また海外事業売上比率の高い企業は、ド…