「ＥＳＧ投資」という言葉を目にする機会が増えた。ＥＳＧ投資とは、財務情報だけでなく、環境、社会、ガバナンスの要因を勘案して投資判断を行うもの。日本では２０１５年に国民の年金を運用するＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）が、ＥＳＧを投資プロセスに組み入れる国連の「責任投資原則」に署名して以降、注目されるようになった。日本サステナブル投資フォーラム（ＪＳＩＦ）の調査によると、日本のサステナブル投資（ＥＳＧ投資やインパクト投資などの総称）の合計額は約２３２兆円。調査に協力した運用会社・年金基金の運用総額の約４割を占めるという。

　だが残念ながら、私たちがＥＳＧ投資の考え方に賛同し投資信託を選ぼうとしても、投資に値する商品はほとんど存在しない。投資信託のビジネスモデルが、その時々の旬のテーマを冠したアクティブファンドを次から次へと新規設定し、顧客に対し回転売買を促すことで、販売時の手数料を稼ぐ形のため、長期投資を前提とするＥＳＧ投資とは相いれない状況だ。また知恵ある個人投資家は、低コストのインデックスファンドにのみ注目し、…