原油相場が需給の裏付けがなく急変することは少ない。昨年10月から12月下旬にかけてニューヨーク原油先物取引市場で米国産標準油種（ＷＴＩ、期近）が１バレル＝76ドルから43ドルに急落した局面では、減少傾向にあった米国の原油在庫が増加に転じていた。背景にあったのは、米国の原油生産の拡大とガソリン需要の減少などだ。

　米国の原油生産量は日量１１００万バレル台で高止まりしている。シェールオイルの生産が拡大したためだが、油価が40ドルを上回っていれば、生産量が減少に向かうのは３月以降になると予想される。また、昨年12月に協調減産の延長で合意した石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）加盟国やロシアなど主要産油国をみると、40ドル超では増産意識が働きやすい。