コロナ禍の影響で多くの企業や個人が苦しんでいる一方で、株式相場は上昇トレンドを持続している。これはわが国に限らず、世界的な現象である。こうしたマーケット環境で証券業界の業績は上向いている。この状況で証券会社はこの先どんな戦略を進めるのか。今が各社の盛衰を決める最後の「分岐点」ではないだろうか。

　好調な株式市場を巡っては「新型コロナ問題が解消した後の実体経済の再生を先取りした動き」(大手証券)という見方もある。だが、基本的には、感染対策につぎ込まれた巨額の財政出動と、金融緩和の長期化がもたらした相場展開という声が少なくない。

　一部で「合理的バブル」という造語も生まれている。空前の財政出動と金融緩和がパッケージで世界的に行われており、「バブルが生じるのが当たり前」という意味だ。