10月の10％への消費増税が迫ってきた。前回増税時の２０１４年には増税実施後、個人消費が大きく落ち込んだことが記憶に新しい。増税前後の個人消費の動向について、総務省「家計調査」で前々回増税時の１９９７年と比較すると、14年には増税前に大きな駆け込み需要が発生し、増税後の反動減も大きかった（図）。

　加えて、97年には増税から３カ月後には消費が元の水準に回帰したのに対し、14年には、長期にわたり消費の低迷が続いた。これほど大きな差は、単に増税幅の違い（97年は２％ポイント、14年は３％ポイント）だけでは説明できないように思われる。そこで、14年増税後の消費低迷について、個人消費の理論と実証分析の結果から考察してみた。