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　Ｑ１　日銀はどうしてゼロ金利やマイナス金利を始めたの？

　Ａ１　かつて日銀の主な金融調節手段は、当時の政策金利だった「公定歩合」（民間金融機関への貸出金利）を操作することであった。その後、１９９４年に金利自由化が完了すると、日銀は95年から短期市場金利を誘導するオペレーション（公開市場操作）による金融調節を開始した。98年以降は、民間金融機関同士が無担保で翌日期日の資金を貸し借りする際の「無担保コール翌日物金利」を操作目標とし、具体的な金利の誘導水準を設定した。

　90年代後半の日本経済は、不良債権問題の深刻化と大手金融機関の相次ぐ破綻で、景気後退に直面していた。日銀は99年２月、デフレーション（物価の持続的な下落）を回避すべく、無担保コール翌日物金利を「できるだけ低めに推移するよう促す」ことを決定し、「ゼロ金利政策」を導入した。