昨年後半からソフトランディングを前提とする利下げ期待が米株相場を押し上げているが、景気変動に先行するとされているカンファレンスボードの景気先行指数は、異なる先行きを示唆している。

　10の経済指標から算出されるこの指数は、現在、2022年7月から18カ月連続で前年同月比マイナスとなっており、直近の23年12月は同マイナス7.1。1970年以降、連続でマイナスとなった例で3番目の長期間であり、過去は全てGDP（国内総生…