金融緩和の副作用に対処するために日銀が金融政策を修正するとの見方がある。ここでいう副作用とは、低金利によって貸し出し利ざやが縮小し、銀行収益が圧迫される結果、かえって金融仲介機能（主に貸し出し）が停滞するというもの。一部の地銀で本業のもうけを示すコア業務純益が赤字に転落したこともあり、最近では金融緩和が逆効果との見方も出てきた。

　日銀がこうした副作用に配慮すべく、金融緩和を見直すだろうか。筆者はその可能性が低いと判断している。