２００８年９月のリーマン・ショックに対し、Ｇ20（先進20カ国・地域）各国は総額５００兆円の財政政策発動を決定した。さらにＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は08年11月以降、巨額の米国債などの購入で市場に潤沢な資金を供給。日銀やＥＣＢ（欧州中央銀行）も追随し同様の政策を実施した。こうした政策協調が奏功して世界経済は回復。世界株価指数も09年３月を底値に大きく上昇した。

　この間の推移を円ベースで見るならば、世界の株価時価総額は10年で2.6倍の７５００兆円になった。これに対し、ＦＲＢの総資産は2.2倍の４５０兆円、ＥＣＢは2.5倍の５９０兆円、日銀は4.5倍の５５０兆円で、３行合計（約１６００兆円）の資産規模は2.8倍に膨張している（図１）。これは株価時価総額の増加率と同じペースであり、この10年間の株価上昇は３中銀の資産膨張を投影していたと言えよう。