上値　２．０％（６月ごろ）

下値　１．５％（１２月ごろ）

　米国金利は、2020年も地政学的リスクに振り回される展開が続くだろう。当社は米中が近く部分的な合意に至ると予想している。

　19年9月に実施された追加関税は撤廃されないが、12月に予定されていた追加関税は延期された。米中貿易問題の一時休戦を受けて、市場のリスク選好が高まる中、20年前半は米国債利回りのゆるやかな上昇を見込む。ただし、19年7月末の水準（9月の追加関税がまだ…