自動車業界に構造不況の足音が近づいている。２０１９年度上半期の自動車大手６社の決算はトヨタ自動車とスバルを除く４社が減収、全利益項目で減益。通期ではスバルを除く5社が減収営業減益の見通しだ。日本の自動車大手６社の19年度通期の営業利益見通しの合計は３・７兆円ほどだが、これはピークであった４年前に比べ約30％低い（図）。

　営業利益率・株主資本利益率（ＲＯＥ）など関連指標は大幅に悪化している。自動車各社の株価収益率（ＰＥＲ）、株価純資産倍率（ＰＢＲ）といった株価指標が他の業種に比べ相対的に低いのは、主要市場における需要の伸び悩みを懸念しているだけではなく、自動車産業の構造的転換とこれに伴う業界全体の縮小均衡・収益低下を懸念していることが背景にある。