2020年の米株式相場は、（１）海外マクロ経済の改善、（２）緩和的な金融環境の継続──を背景に底堅く推移するとみている。

　企業業績の面では、米中貿易戦争の激化を通じてグローバルに企業活動が停滞した影響から、19年の米企業の増益率は前年比1％増まで減速したが、20年は1ケタ台後半まで加速することが見込まれている。すでに中国やユーロ圏の製造業購買担当者景気指数（PMI）は底打ち感が出てお…