高値　3500ポイント（11月）

安値　2800ポイント（1月）

　２０１９年の上海総合指数は１月の２４４１ポイントが最安値で、４月の３２８８ポイントが最高値。５月以降は２９００ポイント前後での値動きが続いたが、20年は19年最高値からの下落分を取り戻す展開になるとみている。足元の上海市場の平均ＰＥＲ（株価収益率）は14倍弱で、歴史的にみれば割安圏。景気対策の効果から業績は崩れないと予想され、下値は堅いだろう。

　20年11月の米大統領選で再選を目指すトランプ氏は、景気、株価への配慮から、中国との貿易戦争の休止を選択するだろう。上海総合指数は下げたとしても２８００ポイントで止まるとみている。悪材料の消失から、指数は上昇トレンドを形成する。