２０１９年は年初からリスク回避で円が急騰した。世界的な製造業不振のなか米中通商摩擦の悪化で景気後退懸念が台頭。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は利下げに転じ、本格的な利下げ局面入りとの見方が強まった。米長期金利は秋まで低下をたどってドルを押し下げ、リスク回避が円高をもたらした。19年末に米中が第１段階の通商合意に至り貿易摩擦の悪化に歯止めがかかった。米長期…