上海総合株価指数は７月上旬だけで15％も急伸したが、月末にかけて反落した。中国政府は株価上昇を歓迎しても急激な過熱は問題視。金融当局は場外配資（非正規の信用買い）で融資会社が投資家へ違法に資金提供するのを摘発するなど冷却措置を講じた。

　当面の注目点は景気や企業業績、それに米中摩擦の行方だ。２０２０年４～６月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）成…