２月初めから日本の10年債利回りはマイナス圏で推移している。米国の金融政策スタンスが１月末にハト派寄りに修正されたことが主な背景であるが、加えて、中国のみならず欧州などの景気減速も鮮明になってきたことも世界的に債券利回りを押し下げている。

　米国の政策スタンス変更は市場の追加利上げ観測を後退させ、一…