景気後退の足音が聞こえ始めている。昨年後半から米中通商摩擦の激化や米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）がタカ派的なスタンスを維持したことなどからセンチメント指標（ソフトデータ）は弱含みとなっていた。年明け以降、世界の貿易量の低迷や製造業の生産の停滞など、経済統計はコンセンサス（市場の平均的な予測）に比べ弱い発表が目立つ。国内指標も輸出は２月も対前年同月比１・２％減と低迷が続き、生産は低水準に落ち込んだままだ。３月の月例経済報告は、景気は穏やかな回復が続いているとしながらも、輸出や生産の一部に弱さがあると表現をトーンダウンさせた。

　英ＩＨＳマークイットによると、３月の欧米の製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）は製造業中心に大幅低下となった。世界的に弱い経済指標が続く中、米金融市場は米財務省証券（ＴＢ）３カ月物と10年国債の利回りで２００７年以来の逆転現象（逆イールド）が発生。過去、長短利回りが逆転すれば１年から１年半後に景気後退に陥る傾向があり、先行きに懸念が広がっている。３月の日銀短観（４月１日公表予定）の業況判断指数（ＤＩ）…