週刊エコノミスト Online迫る景気後退 世界経済入門

どう決まる?米長期金利 FRB姿勢を市場が見極め=箱守晃佑

(出所)ブルームバーグより編集部作成(写真もBloomberg)
(出所)ブルームバーグより編集部作成(写真もBloomberg)

 米国長期金利のベンチマーク(基準となる指数)である米10年物国債利回りが、3月下旬に急低下した(図)。米連邦公開市場委員会(FOMC)で米経済見通しおよび政策金利見通しが下方修正され、想定以上に米連邦準備制度理事会(FRB)がハト派色を鮮明にしたことが影響したと見られる。

 そして、世界経済の減速が強く懸念された結果、長期金利が3カ月物国債利回り(短期金利)を下回る長短金利逆転(逆イールド)が発生した。逆イールドは景気後退のシグナルとされる。経済指標を見る限り、景気後退に差し掛かっているとの判断には至っていないが、一段の長期金利低下には注意が必要だ。

 長期金利について、筆者は次の2通りの方法で方向性を予測している。(1)「将来期待される短期金利の平均値」と「リスクプレミアム」に分解して予測、(2)「実質金利」と「ブレークイーブン・インフレ率≒期待インフレ率」に分解して予測、だ。本稿では、筆者が重点を置く(1)の方法で考えたい。

残り935文字(全文1354文字)

週刊エコノミスト

週刊エコノミストオンラインは、月額制の有料会員向けサービスです。
有料会員になると、続きをお読みいただけます。

・会員限定の有料記事が読み放題
・1989年からの誌面掲載記事検索
・デジタル紙面で過去8号分のバックナンバーが読める

通常価格 月額2,040円(税込)

週刊エコノミスト最新号のご案内

週刊エコノミスト最新号

10月4日号

新制度スタート! マンション管理必勝法14 動き出した二つの評価制度 住人の意識改革が始まった ■荒木 涼子/白鳥 達哉18 よく分かる「評価制度」 高得点獲得のポイント ■荒木 涼子20 国の制度もスタート 自治体が優良管理を「認定」 ■白鳥 達哉23 迫る「第三の老い」 ここまで深刻な管理員不足 [目次を見る]

デジタル紙面ビューアーで読む

おすすめ情報

編集部からのおすすめ

最新の注目記事