６月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では政策スタンスが利下げへと明確に傾いた。金利市場では事前に２～３回の利下げを織り込んでいたが、為替市場では改めてその姿勢を評価し、ドル全面安となった。ただ、依然市場の期待が大きく、当局のスタンスとの間にはギャップがある。

　当局はいつでも利下げに踏み切る道を開いたが、今後の利下げは経済指標次第。足元の米国景気はな…