過去数カ月、米中通商協議の展開に市場は大きく左右されたが、米中首脳会談での合意を受けてリスクオフは弱まった。だが、米国の株式指数が史上最高値を更新する一方で、債券市場では利回り低下が止まらない。日本の10年債利回りもマイナス０・15％以下まで低下した。

　米政治に起因する不確実性は米中合意でも消滅せず、７月末の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では…