株式に投資するにあたり、望ましいタイミングがあるとすれば、それは（１）市場が怖がっている、（２）バリュエーション（企業価値評価）が割安、（３）中央銀行が緩和的──という３条件がそろった時だと考えている。

　市場が怖がっている、というのは議論の余地がない。この1年数カ月、市場は米中貿易戦争、またはそれに伴う世界的な経済低迷を非常に怖がっている。バリュエーションについては現在、…