インドの乗用車販売台数が6月にかけて3カ月連続で前年比2桁減となるなど、不振を極めている。背景にあるのが自動車ローン供給の主役であるノンバンクが経営不振に陥り、流動性不足から貸し出しを圧縮していることだ。これらは6月以降、インド株価が反落している一因だろう。一方、外部環境は改善している。

　米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待などを背景…