長期金利は過去２カ月余り、ゼロ近傍に向かって上昇した。しかし、足元では再び低下方向に戻っている。米中通商協議の第１段階への両国首脳による署名が予定よりも遅れており、協議の合意自体への懸念も生じ始めたためである。

　年末にかけての長期金利の動きは、（１）米中通商協議の第１段階への署名の有無、（２）国内および海外景気の動向──という二つに主に左右…