世界市場は新型コロナウイルス問題で大揺れ。米株が２月高値から３割を超える下落となる中、新興国の中にはブラジルのように５割近く株安が進んだ国もある。政府・通貨当局の反応は極めて迅速であり、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）はゼロ金利政策への回帰と無制限の資産買い入れ（量的緩和）を決めた。

　だが、果敢な米国の金融緩和にかかわらず、ドル・円は、３月前半…