３月は世界的に株価や金利が大きく下落する中で、日本の10年国債利回りはプラス圏まで上昇した。背景として、市場の流動性が低下する中で株・債券を含むあらゆる金融資産を現金化する動きが生じた可能性に加え、日銀のマイナス金利深掘りへの期待が剥落したことも大きいだろう。

　実際、日銀が３月16日に発表した追加金融緩和策に、マイナス金利の深掘りは含まれなかっ…