ドル・円相場は今春以降、ドルが緩やかな下落トレンドを描く中で、新型コロナウイルスのワクチン開発の進展を伝えるニュースが駆け巡った時は、急反発を見せている。

　一つの理由は、「リアルマネー」と呼ばれる海外の長期投資家の間で、円買いポジションの傾向があることだろう。彼らは、米国株高などで恩恵を受けてきたリスク資産のヘッジニーズを抱えている。予想外…