新型コロナウイルスに対するワクチンの早期普及、米欧の追加金融緩和、米国の景気対策への期待などが株価を押し上げる構図は、しばらく揺るがないだろう。これらは当面、世界の長期金利の上昇圧力になると思われる。

　日本の場合、高い株価の期待通りに景気が回復するのかどうか、不確実性は高い。ファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）、特に内需の脆弱(ぜいじゃ…