米国債10年金利は２０２０年秋以降上昇し、本稿の執筆時点（20年12月中旬）では１％をうかがう水準に達している。一方で、日本国債10年利回りの上昇幅は鈍く、直近でもゼロに近いプラス圏での推移が続いている。

　日本の国債金利の上昇が相対的に抑制されているのは、日銀の「イールドカーブ・コントロール」が、先進国の中央銀行の中でも、最も強力な金利コント…