１月後半になり、市場関係者の間で、世界の主要中央銀行の過剰な金融緩和が修正されるとの予測が増えている。米政府高官の発言がきっかけだったが、市場の反応は大きく、市場自らが修正を予期していたのではないかと思われる。

　ただし、量的緩和策を実際に見直す議論が始まるまでには相当な期間を要するだろう。日銀の金融政策の検証結果の発表ですら３月下旬だ。…