本稿の執筆時点で日本の10年国債利回りは、０・１％付近まで上昇している。

　背景には海外金利の上昇に加え、日銀が政策を点検する３月の金融政策決定会合以降の国債買い入れオペ（オペレーション、公開市場操作）減額への懸念があると思われる。実際に日銀がオペの減額姿勢を強めれば、金利はさらに上昇圧力がかかる可能性がある。

　金利が上昇する場合は、20年以上の長い年限の国債を中心とした金利上昇になるだろう。海外では、米国の長期期待インフレ（物価連動国債ベース）が２％強まで上昇しているものの、市場は連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の早期利上げをある程度織り込んでおり、さらなる上昇余地は限定されるだろう。米10年金利が１・５％を上抜けて上昇することは見込んでいない。