年初からドル・円相場は１ドル＝１０２～１０９円台まで６％以上上昇したが、主因はドル高ではなく円安だ。

　１月の米ジョージア州上院決選投票の結果を受け、民主党の主張に沿った追加経済対策となる期待が強まり、円やスイスフランを売ってコモディティー通貨（国際商品産出国通貨）を買う「リフレトレード」の動きが強まり、昨年末までに積み上げられていた円ロング…