３月18～19日の日銀金融政策決定会合では、10年国債利回りの変動許容幅が「プラスマイナス０・25％程度」と明確化された。０・05％ずつ上下に小幅拡大したと受け止めるのが自然だ。しかし、黒田東彦総裁は会見で、変動幅の拡大ではないことを強調し、金利上昇圧力への強い警戒感を示した。

「金融緩和の点検」では、変動域が０・５％を超えなければ金融緩和の…