コーポレートガバナンス・コード（ＣＧコード）は、英国で発祥し、ドイツ、フランスなど欧州主要国で普及した。一般的に、（１）長期的に企業の利益が成長する、（２）社会と調和する（不祥事などを起こさない）、という条件を満たすと、その企業はガバナンスが優れているといわれる。しかし仮に、それらを基準として考えると、主要先進国でＣＧコードが成功している例は見当たらない。

　英国では、ＣＧコードはその前身を含め30年近い歴史を有するが、企業のガバナンスは満足する水準にない。相対的に英国企業の成長力や収益力は低く、また株価上昇率も低い。英国の時価総額上位企業の多くは18〜19世紀創業の伝統的企業であり、世界的な成長企業やハイテク企業は存在しない。これはドイツ、フランスなどにもおおむね当てはまる（表１）。