2024年の米国株式市場には、歴史的な大統領選挙年とは異なる二つの特徴が見られる。第一に、通常は大統領選挙の2〜3カ月前から見られる調整局面がほとんどなかったこと、第二に、平均的な大統領選挙年を大幅に上回る上昇率を見せていることだ。

　第一の点は、主要指数で見た調整はほとんど見られない。しかし市場の中身を見ると、セクターでの調整が起こっている。7月まで市場をけん引した半導体やハイテク株は8月以降調整局面に…