２０１９年の日経平均株価は、２万円台前半でのレンジを推移した後、一時的に下抜けると見る。

　年前半は、米中や日米の貿易交渉、欧州政治、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利上げ、中国の景気対策の規模などを巡り、投資家が一喜一憂すると考える。例えば、米中貿易戦争が激化すれば政策期待が高まる（逆も然(しか)り）など、これらの材料のどれかは失望を招き、どれかは安心材料となるだろう。また、世界の経済情勢も「減速したが、“まだ”底堅い」というどっちつかずの状態であることを踏まえれば、各材料に対する投資家の楽観…