改元が行われる２０１９年は、日本の金融市場にとってシンボリックな年になると期待される。

　図１は、日本・米国・世界の株式時価総額の推移だ。米国のみならず、世界の株式市場がアップダウンを伴いながらも上昇基調を維持する中、日本の低調ぶりが際立っている。

　日本の株価が最高値を記録したのは平成元（１９８９）年。その後のバブル崩壊による資産デフレに超円高も相まって、日本は「雪の魔法」がかかったかのような凍てついた時代を長く経験した。平成の30年間はバブル崩壊とともに始まり、その大半はバブルの後遺症を引きずった時代だった。