円相場は米中貿易摩擦に振り回されている。関税引き上げ合戦が続けば世界経済に打撃を与えかねない。しかし、先行き不透明感が強まっている割には円高のスピードは相変わらず緩やかだ。

　今年３月以降続いている日米10年国債金利差とドル・円の相関は引き続き強く、この相関が維持され続けると、日米10年国債金利差が１％まで縮小してやっとドル・円が１ドル＝１００円を割…