米国債10年金利が過去最低を更新する中、日本国債10年金利もマイナス０・１％を下回った。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は利下げ再開を強く示唆しており、当面はそれへ向けた期待感も高まりやすいため、金利が反転するタイミングはつかみづらい。日本の金利も、当面はこうした世界的なトレンドの影響を受けるとみられる。

　一方で、中期的にみれば金利が反転上昇する可能性は残る。米国市場は１年間で１％程度の利下げを織り込んでいるが、実際には０・５％程度の利下げにとどまるとみており、織り込みに剥落の余地がある。