米国株が２月末に10％超も急落したことを受け、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、間髪入れず政策金利を０・５％引き下げた。市場の利下げ期待に対して「満額回答」した格好だ。

　これを受け、米10年国債利回りは０・５％を割り、つられて日本の10年国債利回りもマイナス０・２％に近づいた。日本はすでに実質的な緩和余地がないので、おのずと低下余地が限られ…