株価を１株当たりの株主資本で割ったＰＢＲ（株価純資産倍率）は、株価の割安度が分かる指標で、ＰＢＲが低いほど割安度が高い。メガバンク３行のＰＢＲは０・３倍台と非常に割安になっている。株式市場は何を懸念しているのか。

　大きな懸念材料であった日銀によるマイナス金利の深掘りはいったん回避された。マイナス金利が深掘りされれば、貸出金利の一層の低下を通じて銀行収益を圧迫する副作用が広がる懸念はあった。

　では他の懸念は何か。まず三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＦＧ）については、海外出資先のリスクであろう。三菱ＵＦＪＦＧはすでに新型コロナウイルスの発生前の段階で、インドネシアのダナモン銀行での約２０００億円もの減損を発表。３月末にはタイのアユタヤ銀行で約１３００億円の減損が明らかになった。出資したばかりのシンガポールの配車アプリＧｒａｂ（グラブ）にも減損の懸念がある。