＜テーマ１＞先行指標

コンファレンスボード　景気先行指数　「景気の山」に半年先行

　民間調査機関コンファレンスボード（全米産業審議会）は毎月15営業日に前月の景気先行指数を発表している。景気への先行性が高い新規受注、新規失業保険申請件数、週平均労働時間、建設許可件数など七つの経済指標に加え、10年国債から政策金利（ＦＦ金利）を引いた長短金利差など三つの金融指標も含め、10の指標を合成した指数だ。先行性に劣る場合には、適宜、採用する指標を入れ替えて、予測精度を高めている。

　景気先行指数は、景気後退が始まる「景気の山」に半年以上先んじて低下し始める傾向がある。過去には、生産・雇用・所得・売り上げの４指標から合成される一致指数を、先行指数が下回る「デッドクロス」になると景気後退のシグナルとなった。また、株価がピークをつける前に景気先行指数の頭が重くなりやすい傾向にある。