中国株は６月末から７月上旬に８連騰となり、上海総合指数は２０１８年１月以来の高値となった。中国金融当局は金融機関から株式市場への資金流入を戒め、現在は過熱感が一段落しているが、再び上昇すると考える。

　まず第一に、中国経済は世界でもっとも早く新型コロナウイルスによる経済ショックから脱出し、国内総生産（ＧＤＰ）は第２四半期に前年同期比３・２％増と、第１四半期のマイナス６・８％から急回復。鉱工業生産は２月のマイナス13・５％から６月には４・８％増に改善した。

　第二は金融緩和による潤沢な流動性の供給だ。各種の企業支援、特別国債の発行、預金準備率の引き下げや金利低下の誘導などで資金供給を拡大させている。