今年５月以降、世界的に株価が上昇するリスクオン相場となる中で、米ドルは全体的に下落基調をたどった。９月に入ると株価は調整し、ドルも同月後半にはやや反発して上昇した。

　四半期ごとの期初・期末のドルの動きをみると、過去４回全て期初・期末で方向性が変わった。うち３回は期末に向けてドル高、次の四半期に入るとドル安に転じている。10〜12月に入り、ド…