株式など多くの金融資産価格は、新型コロナウイルス感染症の感染者数と連動する“関数”の様相を呈している。日本の長期金利の感染者数に対する感応度は他の金融資産価格ほどではないが、９月には新型コロナの感染拡大を受けた米国株の調整に、円高という経路も通じて０％近くに低下する局面があった。

　しかし、新型コロナは以前と比べると重症化率や致死率は低下して…