日銀は昨年12月18日の金融政策決定会合で、再度の「政策点検」の考えを示しており、今年３月にその点検結果を発表する予定だ。日銀は緩和の程度を少なくし、緩和自体を長持ちさせる方向を打ち出すものと予想される。これは短期的に見れば、引き締めに見えるだろう。

　すでに日銀は昨年、量的緩和を比較的短期のオペに傾斜することで、海外中銀の金融緩和強化への…