日米のインフレ率格差が再び開き始めている。物価の変化は通貨価値の変化と等しい。米国の物価が日本の物価より上昇するということは、ドルの価値が円に対して下落していることを意味する。

　日米の消費者物価指数（ＣＰＩ）前年比の差は、１９８０年代から２０１３年ごろまで平均２・３ポイント程度の開きがあった。その後１ポイント台に安定した。ドル・円相場が過去に比べる…