今週のポイント　ECB政策理事会（9月9日）　緩和縮小への動きがあるか＝高山武士

　ECB（欧州中央銀行）は9月9日に政策理事会を開催する。コロナ禍対応からの出口に向けた動きが注目される。

　ECBはコロナ禍への対応策として、PEPP（パンデミック緊急資産購入策）を実施している。今年3月にはPEPPの「購入ペースの大幅な加速」を決定した。また7月8日には金融政策戦略を改定し、物価目標をこれまでの「2％に近いがやや下回る」から「中期的に2％」と明確化、一時的な目標の上振れについても容認することを明記した。

　この戦略のもと、7月22日の会合では、利上げに関するフォワードガイダンス（金融政策の先行き指針）を変更、（1）見通し期間中のインフレ率2％達成、（2）その後の見通し期間内における安定的な2％での推移、（3）足元のインフレ基調の目標に向け進展、という3条件が満たされるまでは利上げをしないとした。これらは、いずれも緩和的姿勢を強化する内容と言える。