インデックスに勝つアクティブファンドって？　日本株対象は多く、米国株は少ない＝篠田尚子

　投資信託（投信）とは、多くの投資家から集めたお金を、資金運用のプロであるファンドマネジャーが、国内外の株式、債券などさまざまな金融商品に分散投資し、最終的にその運用の成果（利益）を投資した人たちに還元する仕組みの金融商品だ。「ファンド」と呼ばれることもある。

　投信のメリットは、少額から始められ（インターネット証券なら100円から）、自分で銘柄などを細かく調べる必要がなくプロに任せられて、世界中のあらゆる資産がパッケージ化されている。特定の1銘柄だけ選んで投資するより、投資先が分散されているのでリスクを抑えることができる。

　投信には「インデックス（パッシブ〈＝受動的〉）型」と「アクティブ（＝能動的）型」という大きく分けて2種類の運用手法がある。国内株式なら日経平均株価やTOPIX（東証株価指数）、米国株式ならS＆P500株価指数やダウ工業株30種平均（ニューヨークダウ）といった株価指数のほか、国債など債券の指数、コモディティー（商品先物取引）の指数など「指数に連動した運用成果を目指す」のがインデックス型だ。

　日経平均株価に連動するインデックス型投信を買うと、日経平均株価が1％上がれば同じように1％上がり、下がれば同じように下がる。だが、市場平均以上の運用成果を上げることはできない。ただ、マニュアル通りに運用するのでコストを抑えられ、「投資家が負担するコスト」＝「信託報酬」が低いという特徴がある。

　一方、アクティブ型は、投資テーマや投資プランに合わせた銘柄に投資することで、日経平均株価などの市場平均を上回る成果を目指す。例えば、日本株で構成するアクティブ型の場合、日経平均株価が横ばい状態のような低迷時でも、ファンドマネジャーの運用次第で成果を上げる可能性がある。ただ、銘柄選定のための調査や、リバランス（資産配分の再調整）などに手間がかかるため、信託報酬は相対的に高くなる。

「自浄作用」働く米国

　近年は「つみたてNISA(ニーサ)」（少額投資非課税制度）を中心に、米国株のインデックスファンドが人気だ。コストの安さと商品性の分かりやすさに加え、ここ数年の間に米国株式市場が急上昇したことも相まって、加速度的に人気が高まった。長期資産形成で投信と付き合ううえで、足元の状況だけでなく、インデック…