東京市場　為替など日本株に業績上振れ要因＝秋野充成

　米国株式市場は下落傾向が続いているが、債券はしっかりだ。米国債10年物利回りは5月6日の3.16％がピークで、現状は3％台を下回っている。これは、市場の懸念がインフレ（金利上昇）からリセッション（景気・企業業績の減速）に移りつつあるからだ。

　金利上昇によりハイテク株中心のナスダック指数は昨年11月の高値から5月12日までに約30％下落したが、現在はニューヨーク・ダウ主導の下落にシフトしている。

　市場センチメントの悪化が続く状況にありながら米国株との比較では日本株が優位だ。短期的な要因としては業績悪化の織り込み度の違いが挙げられる。小売り大手のウォルマートとターゲットの減益決算に動揺したように、米市場は米企業の業績悪化を完全に織り込んでいない。