ドル・円相場は1998年以来24年ぶりに1ドル＝139円台まで上昇（ドル高・円安）した。しかし、米国の物価は過去24年間で日本より80％も高くなっているので、日米の相対的な物価水準が24年前と同じになるには、1ドル＝80円になる必要がある。

　購買力平価でみても、ドル・円の均衡水準は85円程度と計算される。同じ分析方法による98年当時の均衡水準は138円だっ…